华润三九

华润三九

核心要点记录

后医改，医保控费，药品采购价格降低，医药行业高速增长难以持续，转型或创新，营改增、两票制，常态化趋势。18.9亿收购云南圣火药业（理洫王血塞通，2012年美国证券交易所退市，2016和2017年承诺净利润分别1亿、1.2亿），和现有产品胜负注射液形成协同。和赛诺菲合作推广易善复。营业收入90亿，净利润12亿。2015年出售广东三九脑科医院产生1.28亿元投资收益。

董事会报告（2016年报）

后医改时代下，医保控费、药品采购价格降低成为常态化趋势，医药行业高速增长难以延续，转型与创新成为驱动持续增长的新动力。“营改增”、“两票制”等新政的出台，对医药企业传统经营模式造成冲击。2016年，面对行业环境的变化与整体增速放缓的“新常态”，公司“十三五”战略聚焦于自我诊疗及中药处方药业务，努力抓住在消费升级、自我诊疗意识提升以及中药价值创造驱动下的结构性增长机会，及时调整业务组合，优化资源配置与竞争策略，实现了收入规模的稳健增长。公司围绕“效率·效益”的管理主题，加强对销售费用的控制，积极调整产品结构，同时通过对销售团队的精细化管理，提高了投入资源的使用效率，经营业绩实现增长。

2016年，公司加快并购整合行业优质资源，为未来业务的持续增长奠定了良好的基础。完成了昆明圣火药业100%股权的收购，获得了包括“理洫王”牌血塞通软胶囊在内的优质心脑血管领域口服剂型产品，与公司现有的参附注射液等品种形成互补，进一步丰富了产品线并符合公司处方药战略转型的需要，报告期内为公司贡献了良好的收益。在国际合作方面，公司与赛诺菲签署了《在中国合作开展消费者保健业务框架协议》，致力于共同开拓中国健康消费品市场，双方拟成立合资公司共同发展儿科、妇科品类的业务，此次合作也将成为赛诺菲健康药业未来在中国上市新产品的平台；同时，公司将负责赛诺菲全球非处方药旗舰产品之一易善复在中国市场的经销和推广。目前公司与赛诺菲全资子公司的合资合作正在积极推进中。 http://www.zyzhan.com/news/detail/57140.html

报告期内，公司实现营业收入89.82亿元，同比增长13.69%，其中，制药业务实现营业收入84.85亿元，同比增长14.39%；实现归属于上市公司股东的净利润11.98亿元，同比下降4.11%，下降原因主要是2015年四季度因出售广东三九脑科医院而获得约1.28亿元的投资收益，剔除该影响因素，2016年度净利润同比增长6.77%；实现经营活动产生的现金流量净额13.92亿元，同比增长10.50%。

主营业务

自我诊疗业务主要包括 OTC 和大健康相关业务，核心品类包括感冒、胃肠、皮肤、儿科等。公司已连续四年位居中国非处方药生产企业综合排名第一位， 999 品牌多次位居中国中药口碑榜前列。 公司在中药处方药行业享有较高声誉，产品覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，拥有参附注射液、参麦注射液、理洫王牌血塞通软胶囊、华蟾素片剂及注射剂、茵栀黄口服液等多个中药处方药品种，在全国范围内建有多个中药材GAP种植基地。公司为中药配方颗粒试点生产企业之一，生产600余种单味配方颗粒品种。公司处方药业务还涵盖抗感染领域，拥有新泰林（注射用五水头孢唑林钠）、阿奇霉素肠溶胶囊、红霉素肠溶胶囊等抗生素产品。公司通过对相关疾病发展趋势及诊疗方案的深入研究，研发并制造在临床上具有独特诊疗价值的药品，以可靠的临床证据和专业的学术活动向目标客户群体进行推广，在各级医院实现销售。 财务数据

18.9亿收购昆明圣火药业

收购昆明圣火药业的目的及目前的整合情况？公司非常看好该收购，补充心脑血管口服产品符合公司战略。首先，圣火药业的血塞通胶囊市场基础好，疗效确切，进一步市场开发的难度相对较小；其次，圣火药业处方药营销模式较为成熟，管理精细，慢病管理经验丰富；第三，目前圣火药业的慢病管理主要依托OTC渠道，而华润三九在终端覆盖方面有强大能力，双方可协同进行业务推广；第四，公司目前缺少软胶囊生产基地，收购圣火药业有助于提升公司软胶囊生产能力；第五，圣火药业未来有望依托三七等中药材资源开发保健品、化妆品等领域，同时借助公司在品牌运作、渠道终端覆盖方面的能力快速发展，凸显协同价值，成为未来公司重要的增长点。圣火药业团队在临床推广和OTC推广方面很有特点，同时本次收购包含三年的业绩承诺期，因此公司短期的整合工作主要放在政府事务、市场职能等的协调。 2016-07-29，华润三九近日发布公告称，拟以自有资金收购蓝氏国际医药投资有限公司等6家公司持有的昆明圣火药业(集团)有限公司100%股权，交易价款共计18.9亿元。从此次收购行为来看，华润三九有意布局心脑血管领域。 华润三九产品品种以注射剂为主，剂型比较单一，通过收购圣火药业可以快速进入口服剂领域。这次收购对于华润三九的市场规模扩张、产品品类扩张等具有战略意义。昆明圣火药业主营口服心脑血管药物，比如“理洫王血塞通软胶囊”。通过收购，华润三九可以通过整合圣火药业的资源提升在此领域的竞争力。 早在2014年底，拜耳集团出资36亿元人民币（约合4.6亿欧元），完成了对滇虹药业所有股份的收购。此次昆明圣火药业被收购，已是云南医药行业第二件收购大事。