医药投资案例梳理

百裕制药

1. 南海成长，类型为有限合伙企业，统一社会信用代码为913301043963145824，成立于2014年07月03日，合伙期限自2014年07月03日至2020年07月02日止，主要经营场所为杭州市江干区秋涛北路76号中豪大酒店主楼403室，经营范围为“服务：投资、投资管理、投资咨询服务（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动）”。执行合伙事务的合伙人为杭州同创伟业资产管理有限公司（委派代表：郑伟鹤）。南海成长持有百裕制药2,699,997股股份，持股比例为3.00%。
2. 2015年08月20日，信永中和会计师事务所出具（XYZH/2015CDA20184）《验资报告》，对上述增资予以验证，确认截至2014年11月04日止，百裕有限已收到杭州南海缴纳的出资额90,000,000.00元，其中，新增注册资本309,278.00元，资本溢价89,690,722.00元。
3. 2015年8月20日，同创伟业旗下南海成长基金投资9000万，占股3%，估值30亿。
4. 从公司的核心业务与产品的发展来看，公司核心产品银杏内酯注射液属于银杏类心脑血管药品的升级产品，产品上市时间不长，市场容量大。根据最新统计的该产品招标情况，目前该产品已中标省份13个，新近中标待执行省份6个，已投标省份11个，跟进尚未开标省份8个，招标形势较好。且随着国家医保目录更新调整，公司银杏内酯注射液产品销售收入有望实现较大增长，届时将能够为公司带来更为充沛的经营性现金流，有效增强公司短期和长期的偿债能力。
5. 公司中药产品的销售毛利率较高主要原因为：公司主打中药产品银杏内酯注射液系独家专利品种，定价能力较强，这是公司能够保持较高毛利率的基础；同时，公司在GMP认证改造后生产效率得到进一步提高，产品单位成本有所下降；加之随着公司市场拓展和销售量提升，规模效应逐渐明显，单位产品分摊的固定成本进一步减少。